16mn圓鋼期貨價格仍有下跌空間

　 成本的核心——鐵礦石價格的下行仍是大概率事件。盡管存在短線反彈的可能，16mn無縫方管期貨價格仍有下跌空間。不確定性則在于后期政策的調整力度。回顧鋼材價格歷史走勢，由需求包括中間需求預期的變化、需求的超預期、供給預期的變化以及供給的階段性超預期等均曾經成為主導行情的主要因素。但就目前而言，無論是供需基本面的變化，還是基本面變化的預期，總體而言都不顯著。而在整個黑色產業(yè)鏈上，貿易商和鋼廠均已經或者正在經歷痛苦的利潤壓榨和行業(yè)洗牌。產業(yè)鏈的另一端——利潤最為豐厚且仍相對穩(wěn)定的上游礦山，面臨的壓力進一步加大。

 目前市場對鐵礦石偏空的預期正在進一步加強。高盛在最近的報告表示，16mn無縫方管市場剛剛進入結構性過剩狀態(tài)，中國港口還面臨巨大的去庫存風險。摩根斯坦利的報告則認為，未來五年內，全球海運鐵礦石市場將由供應不足轉為大幅度的供應過剩。他們對五年內價格估值下調5%—21%。16mn圓鋼市場對鐵礦石看空的主要邏輯在于中國的需求增幅拐頭向下。

 伴隨去庫存降速的則是鋼價的繼續(xù)下跌，雖然商家手中資源庫存較低，且部分緊俏規(guī)格出現嚴重缺貨的現象；但仍然難以扭轉鋼價繼續(xù)向下探底的動作。下游企業(yè)采取零散按需采購操作，加上成本的不斷回調拖累，16mn無縫方管市場出現價量齊跌的格局，而這種現象隨著月底資金壓力的到來將繼續(xù)維持的可能性較大。

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